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El conglomerado liderado por Anacleto y Roberto vive un año de récord impulsado por el alto precio de la celulosa, con lo cual Copec ya se acerca a los US$20.000 millones en patrimonio bursátil.
Fuente: Lignum
CHILE (23/4/2007).- Sobándose las manos se encuentran los principales ejecutivos de Copec -holding del grupo Angelini-, la principal empresa distribuidora de combustibles del país, y una de las mayores productoras de celulosa y productos forestales a nivel mundial, a través de las empresas Arauco. Y es que justamente este último sector empujará a este conglomerado -que ya supera un valor bursátil de US$19.000 millones, la más grande de Chile-, el que también posee activos en los sectores pesqueros, minero y de generación eléctrica. Y es que la alegría de don Anacleto y Roberto Angelini debe ser enorme, pues sólo en este primer trimestre se prevé que Copec duplicó su Ebitda, gracias a los altísimos precios que ha alcanzado la celulosa en el mercado internacional, los cuales han batido constantemente sus propios máximos, anotando en su último cierre de este mes, una cota de US$771,52 la tonelada en el tipo NBSK. Bajo este escenario, el Departamento de Estudios de Inversiones Security estima que el grupo continuaría beneficiándose de los precios de este commodity y por el incremento en su producción en el mediano plazo, debido principalmente, por el hecho de que el valor de la celulosa se mantendrá sólido durante los próximos meses, gracias al cierre de algunas plantas en el Hemisferio Norte por la mantención de sus calderas, y por el incremento en la demanda por papel. A esto se le suma que la corredora estima que Copec incrementará gradualmente su producción de celulosa con la reciente puesta en marcha de la planta Nueva Aldea (Itata) y la normalización futura de las operaciones en la planta Valdivia. Por lo que durante el primer trimestre de 2007, Copec extendería el favorable desempeño que presenta desde el periodo abril-junio de 2006, con una alza de 52,4% en Ebitda hasta $243.398 millones, y un crecimiento de 50,7% en la utilidad hasta los $143.063 millones. En esta línea, Francisco Errandonea, de Santander Investment, estima que Copec será una de las empresas que tendrá en el primer trimestre uno de los mayores crecimientos en sus resultados -primero estaría CMPC-, debido a que el Ebitda crecería un 48,6% en el periodo de análisis, impulsado justamente por el negocio forestal, básicamente a través de Arauco. Debido a este favorable escenario del sector forestal, Inversiones Security proyecta que el Ebitda del grupo ascenderá a $919.907 millones en 2007, mientras que la utilidad neta se situaría en torno a $562.339 millones. En tanto, la corredora fijó el precio objetivo de largo plazo de Copec en $8.000 por acción, verificándose que el viernes cerró en $7.874, acumulando en el año una alza de 15,6%. Por su parte, Banchile Inversiones proyectó para el año 2007, un incremento de un 20% para el EBITDA de la compañía y un 45%, para la utilidad. negrita/Viento a Favor/negrita No obstante, no sólo el sector forestal ha dado de qué hablar durante el año pasado y lo que va corrido de 2007, ya que para nadie es un secreto el buen momento que está experimentando el precio de la harina de pescado, luego de registrar niveles récord de US$1.450 la tonelada en julio de 2006 y cuyo precio actual bordea los US$1.300 la tonelada. Para el analista de Fit Research, Benjamín González, aunque el sector pesquero significó sólo el 2% del Ebitda del grupo el año pasado, la industria está con buenas perspectivas de precios, gracias a que los productores, que reúnen sobre el 70% de las capturas mundiales, se encuentran en Perú y Chile, y estas naciones ya tienen acotadas las cuotas de pesca. Es así, como Fit Research estima que el sector pesquero del grupo incrementará en 29% su margen operacional en 2007, lo que se materializaría en un aumento de un 9% de sus resultados operacionales, en términos nominales. Pero qué cree el mercado que ocurrirá con uno de los sectores más vistosos del grupo, el de los combustibles. Para González, tomando en cuenta que la distribución de combustibles genera el 20% del Ebitda de Copec, y que a pesar de que deja un margen pequeño, esta área ha mantenido constante una participación de mercado sobre el 50%. «Nosotros esperamos que su participación se mantenga dentro de ese margen, lo que va a generar mayores volúmenes de ventas y por ende, mejores ingresos para la compañía». Sin embargo, los analistas estiman que la principal incógnita es ¿qué hará el grupo Angelini con la enorme caja que está acumulando? Eso de alguna forma puede determinar el curso y el futuro de los resultados. En ese sentido, Errandonea cree que gracias a esta gran billetera, el grupo podría realizar inversiones en el sector eléctrico. Según el analista, «si uno empieza a mirar, el único sector donde la empresa pudiera hacer una inversión más o menos relevante, y donde se necesita bastante inversión en Chile, es en generación eléctrica. Esto, mirando en dos años más, cuando la generación de caja de la empresa sea bastante significativa». Fuente: Estrategia
